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Reflexiones después de un año en Venture Capital

Hace algo más de un año que entré a formar parte del equipo de K Fund. En este tiempo he analizado datos de decenas de compañías de tipo seed, he creado frameworks para entenderlas mejor, he trabajado con más de 20 fondos Q1 de Estados Unidos, observándolos tanto cuantitativa como cualitativamente.

Creo que me he hecho una buena idea de cómo funciona esta industria. Por eso quería compartir aquí los 6 puntos que me parecen más claves en todo esto.

1. Búscate un amigo.

He puesto esta la primera porque es la más obvia y a su vez la fuente de que esta industria sea muy WEIRD1. Una empresa referenciada a un fondo por otro inversor, una aceleradora, un amigo de un amigo, tiene muchas más opciones de conseguir una primera llamada que una que no.

Si no tienes contactos, ni amigos en esto, no llores contra el sistema: búscatelos. Conoce cómo funciona la industria, pide consejo, cuenta qué haces, deja que otros vean tu trabajo.

Hay fondos seed y aceleradoras que invierten en propuestas muy concretas, que van a ver cómo trabajas y luego podrán servirte de puente hacia otros. Déjate de cold emails para encontrar financiación y busca desde el principio alguien que te quiera, que le interese tu trabajo y le vea potencial. Llegarás mucho más lejos.

2. Pasarte con las charlas es mala señal.

Cuando uno cuenta lo que hace en un evento no está trabajando en su empresa. Puede que un evento concreto te venga bien para conseguir financiación o partners, pero suele ser mucho esfuerzo para poco beneficio (no escala y no vas a conseguir clientes). Los eventos te darán a conocer, pero estar en todos alimentará tu ego y poco más.

Cuanto antes lo dejes, mejor. Aunque estará en ti ver cuándo dejaron de aportarte valor.

3. Primero entra en un fondo de tu industria, luego uno generalista.

De esto me he dado cuenta tras varios noes que hemos dado a empresas muy chulas. En K Fund somos un fondo generalista, por lo que hay sectores muy concretos que necesitamos ver algo de tracción para creernos que funciona. Porque es imposible saber de todo. Porque nosotros te podemos ayudar a levantar la Serie A, a escalar, pero eso viene después.

Hay sectores más específicos (como Deep Tech o Gaming) donde ir acompañado por un fondo que conoce la industria al dedillo, que ya lo ha hecho, te va a venir de perlas para dar los primeros pasos. Y no solo eso, sino que además dará credibilidad a otros (que no saben tanto) de que lo que haces tiene sentido, que es el momento, que la industria está preparada.

En mi opinión, cualquier empresa necesita algo así (holi advisors), pero a la hora de crear determinados productos más complejos y que necesiten financiación desde etapas más tempranas me parece casi imprescindible tener un fondo de tu industria.

Una vez que tengas tracción, un fondo generalista te ayudará a escalar, a meterte en más mercados, a levantar más rondas de financiación.

4. Sin product-market fit se consigue financiación, pero no por siempre.

Con buen marketing puedes llegar muy lejos. Pero no crearás nada que tenga sentido. Queda muy bien en el CV cuando eres joven decir que eres fundador de tal o cual, queda genial sentirte que estás aportando al mundo, que tienes un producto cool, pero si no tienes product-market fit, lo siento, no estás aportando nada. Y se acabará. Antes o después, pero se terminará. Cuanto más tarde lo admitas más dinero y tiempo habrás perdido.

Me he puesto un poco melodramática, lo sé. También sé que es muy complicado medir si se tiene o no se tiene product-market fit. A mí lo que me revienta es quién ni siquiera piensa en ello. Como emprendedor es muy importante que soluciones una necesidad. Y la manera en la que vas a ver si la estás solucionando o no, si te quieren o no, si repiten o no, es que busques el product-market fit.

Si no lo tienes todavía, hay muchos frameworks, metodologías, consejos… Lo importante es que adviertas quién es tu cliente y qué hace. ¿Trabajas para él o para ti?

5. Si tu startup no lo peta a un VC no le sale rentable ayudarte.

Esta es la dura, cruda realidad. Está escrito (casi literalmente) en los LPAs de todos fondos. Solo 1 de cada 10 startups lo peta es un sitio común en la industria y por ello todos se venden como somos capaces de identificar rápido a los mejores y seguir invirtiendo en ellos completado en muchos casos con en caso de underperforming no aportamos más recursos.

Si no eres esa 1 de 10 no te van a hacer caso. No te van a poner en su deck, no van a decir que han invertido en ti. Y si es un fondo muy bueno es muy probable que eso te lleve a que otros no inviertan en ti. Y entonces estás muerto. Ir de la mano de los grandes mola, pero ser cola de león en esta industria no mola nada.

6. Busca inversores como buscas empleados.

Habrás oído que tener un inversor es como casarte. La mayor parte de los VCs que existen no solo no te aportarán nada (nada más que el dinero), sino que te causarán dolores de cabeza. El negocio es tuyo y como inversores querrán participar en él, aportar, opinar. Mira bien con quién te casas de manera que sus aportes y opiniones te sirvan (o si molestan que al menos te aporten algo distinto del dinero).

Busca inversores alineados con tu forma de pensar, con los que puedas ser sincero y que se puedan convertir en compañeros. Nosotros decimos en K: “emprendedor, trabajamos para ti”. ¿Contratarías a ese inversor con el que estás tratando? ¿lo meterías en tu equipo?


¿Y K Fund?

Primero: mis opiniones son exclusivamente mías. Aún así, todo esto dicho así, no sé si nos deja en buen lugar… Lo cierto es que esta es la norma, pero no todos los fondos se adhieren a ella al 100%. Nosotros hemos apoyado a compañías que estuvieron a punto de cerrar, tenemos partners con experiencia en tecnología y distintas industrias que aportan mucho valor a tu compañía y miramos todas las empresas que nos llegan. Pero los que más te pueden contar de nosotros son los emprendedores de nuestro portfolio.


Para cerrar, mis consejos, así en general, son:

  1. Que tengas muchos amigos y puedas elegir quién te financia.
  2. Busca gente a la que puedas decir la verdad y que te la diga a ti.
  3. Genial ya si te mantienen alerta pero no te cortan las alas.
  4. Cuanta menos gente tengas en el board y menos debas, mejor.